昨日，中国证监会有关部门负责人表示，经国务院同意，证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。 

　　这位负责人说，融资融券业务将按照试点先行、逐步推开的原则进行。根据证券公司的净资本规模、合规状况、风险控制指标和试点方案的准备情况择优批准首批试点公司，之后根据试点情况，逐步扩大范围。 

　　据介绍，试点将兼顾不同类型和不同地区的证券公司，试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务。与此同时，证监会将抓紧进行转融通业务的设计和准备。试点工作取得成效后，融资融券业务将会成为中国证券公司的常规业务。 

　　证监会有关负责人表示，证监会随后将发布相关通知，进一步明确试点证券公司的资质条件和标准，公示证券公司融资融券业务试点的审批内容、格式、标准和程序，建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。待通知发布之后，符合条件的证券公司就可以递交融资融券业务试点的申请材料。 

　　另外，上海和深圳证券交易所将适时公布融资融券试点标的证券的范围和名称。试点期间，证监会将对试点证券公司实施窗口指导，由试点证券公司根据自身实际情况，通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产的门槛等审慎措施，防范业务风险，维护行业有序竞争。新华社

　　利好作用

　　利于稳定 融资规模大于融券

　　中国证监会有关部门负责人昨日表示，即将推出的融资融券业务将有助于市场内在价格稳定机制的形成，在现阶段不会出现一些投资者担心的大规模卖空现象。据了解，通过引入卖空操作，融资融券为投资者提供了新的交易方式，改变了证券市场的单边交易模式，提供了规避市场风险的工具。但同时，投资者也担心这可能会导致做空市场。针对此问题，这位负责人说，融资融券试点的风险是可控的，现阶段融资规模会大于融券规模，市场不可能出现大量卖空。中证网

　　融资融券业务有四大作用

　　中国证监会有关部门负责人强调，融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式，其作用主要体现在四个方面：

　　一是融资融券交易可以将更多信息融入证券价格，可以为市场提供方向相反的交易活动，当投资者认为股票价格过高和过低，可以通过融资的买入和融券的卖出促使股票价格趋于合理，有助于市场内在价格稳定机制的形成。

　　二是融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。

　　三是融资融券交易可以为投资者提供新的交易方式，可以改变证券市场单边式的方面，为投资者规避市场风险的工具。

　　四是融资融券可以拓宽证券公司业务范围，在一定程度上增加证券公司自有资金和自有证券的应用渠道，在实施转流通后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产运用效率。中财网

　　融资融券可带来1500亿资金

　　银河证券研究员迟晓辉10月5日表示，融资融券业务的推出，将有可能为市场带来约1500亿元左右的增量资金。

　　截至今年6月末，全部券商净资本约3000多亿元。迟晓辉表示，如果其中一半可用于融资业务，将可为市场带来1500亿元左右的资金。

　　迟晓辉还认为，融资融券业务的推出，将在一定程度上刺激活跃市场，提高券商经纪业务。其中，资本实力较强的中信证券、海通证券等证券公司最有可能率先试点融资融券业务。 中证网

　　融资融券利差收入或超66亿

　　根据海通证券预测，估计融资融券推出后，融资融券规模占净资本的比例可达到30%；2009年的短期借贷年化利率约为8%，由此可以测算出证券业在2009年的融资融券利差收入约66.03亿元。在假设条件相同的情况下，龙头券商中信证券在2009年的融资融券利差收入约11.75亿元。

　　中证网

　　市场声音

　　融资融券上马再显挺市决心

　　融资融券上马再显管理层挺市决心。继节前三大救市利好释出，内地十一长假期间，随着美国七千亿救市方案通过，中国央行表示已与有关监管部门制定应对预案，以减少金融危机影响并维护资本市场秩序。节前市场再次传闻融资融券获批，长假结束前夜即得到监管层证实。

　　利好节奏密集，尽管融资融券试点涉及资金及证券规模并不足以明显影响股市，但大部分市场人士均认为，系列举措至少在信心上给投资者以持续提振。

　　融资融券利好能否再次催涨股市？分析师称，尽管融资融券正式启动，对于数度涨落的券商股是重大利好，但长假期间美股与亚太股市均经历下跌，节后A股或面临补跌压力，融资融券新政则有望挺市。但A股后市走势，基本面仍是最大影响要素。中新网

　　专家解读

　　贺强：融资融券直接利好券商板块

　　被A股市场视为重大利好的内地融资融券“千呼万唤始出来”，对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，此举短期对于券商板块是利好。

　　一直呼吁建立融资融券机制的贺强教授介绍说，融券就是建立做空机制，没有做空机制的股市就容易暴涨暴跌，这一举措并不仅仅着眼于当前市场环境，而是中国资本市场基础性建设的重要环节，将会使资本市场的许多方面有所改观。

　　不过对于融资融券和股指期货的推出顺序，贺强仍然保留自己一贯的观点：应该先推出融券、再推出股指期货、最后推出融资，这样可以最有效的规避风险。

　　新浪财经

　　操作提示

　　节前已大涨

　　防券商股出货

　　东海证券分析师王立才认为，融资融券是市场期盼已久的利好，但投资者应注意，融资融券的影响目前仍停留在心里层面，具体影响还要等细则出台，对券商板块来讲，由于节前已大涨了一段时间，短期获利空间已经很大，因此投资者在操作中应防止市场主力借利好消息出货。本报综合

　　名词解释

　　融资融券　“融资融券”又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易，证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券业务。

　　融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

　　目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。

　　市场把脉

　　脉冲行情有望演变成中级反弹

　　虽然新版救市方案已经得到了美国众、参两院，以及美国总统布什的签署并已生效，但是美国股市道琼斯指数在上周五(10月3日)盘中大涨300多点的情况下，收市反而大跌了150多点，标准普尔指数甚至创下了“911”以来的周跌幅。

　　但昨日证监会紧急启动融资融券再次显示出管理层力挺股市的决心。继节前三大救市利好组合拳释出，十一长假期间，中国央行表示已与有关监管部门制定应对预案，系列举措至少在信心上给投资者进一步鼓舞。

　　对此，不少市场人士认为，投资者也不必悲观，在经历了前期的下跌之后，沪深股市已经逐步摆脱了海外股市运行的影响。同时，随着证监会宣布启动融资融券试点、中央汇金公司宣布回购中、工、建三大国有银行的股份，以及各大上市公司大股东纷纷回购自己流通股份，一轮全新的行情也在孕育之中，十月股市开门红并不是什么奢望。

　　但由于国际金融市场和宏观经济形势尚未明朗，加上“大小非”问题未决，大盘反转可能性不大，这波“脉冲”暂以超跌反弹看待。如果后续刺激经济和股市的利好政策继续出台，“脉冲”有望因投资者预期改善而演变成为中级反弹行情，目标在2900至3000点一带。

　　同时，不少市场人士认为，在下阶段的投资策略方面，应继续坚持价值型防御姿态，维持估值充分反映趋势下行风险的行业配置；具有稳定而较高分红收益率，且具备相对估值优势的公司目前仍然是较为理想的选择。除此之外，由于国资委鼓励央企增持和回购股份，此举将使得政府救市行为开始大面积铺开，并带来相关板块的投资机会。

　　记者 李晶

　　温家宝：

　　保经济平稳较快发展

　　中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在广西考察时强调，今年以来，我们克服各种困难，保持了经济社会发展的良好势头。当前，国际经济金融正在经历严重的挑战，我们要居安思危、审时度势，坚定信心、扎实工作，采取灵活审慎的经济政策，妥善应对各种复杂局面，保持国民经济平稳较快发展。 

　　10月4日至5日，温家宝在广西壮族自治区党委书记郭声琨和政府主席马飚等陪同下，来到北海、钦州、防城港等地，深入企业、港口码头、乡村农户，看望各族各界群众，和大家共商经济社会发展大计。 

　　考察期间，温家宝指出，今年以来，世界经济形势急剧变化，美国次贷危机不断恶化，影响日益加深，对世界金融市场形成强烈的冲击，国际经济增速放缓。面对国际国内诸多不利因素，我们未雨绸缪，积极应对，努力提高宏观调控的预见性、针对性和灵活性，及时解决经济运行中的突出矛盾和问题，保持了经济平稳较快发展的势头。总的看，我国经济的基本面并没有改变，正朝着宏观调控的预期方向发展。此外，我国金融机构实力普遍增强，盈利能力和抗风险能力提高，市场流动性总体充裕，金融体系是稳健的、安全的。这对于我们应对外部冲击的不利影响提供了有力支撑，我们对中国经济发展和金融稳定充满信心。他强调，应对这场金融危机，最重要的是把我们自己的事情办好，保持经济稳定、保持金融稳定、保持资本市场稳定。一个有13亿人口的大国长期保持经济平稳较快发展，就是对世界的最大贡献。新华社

　　全球救市·动态

　　法、德、英、意四国金融峰会

　　未宣布大规模救市计划

　　由英国、德国、意大利和东道主法国的首脑参加的四大欧盟经济体金融峰会，10月4日在巴黎举行。会议结束后，四国首脑并未宣布类似于美国的大规模政府救市计划。 

　　自英国、比利时、卢森堡、荷兰数家银行接连被政府紧急救助才避免倒闭之后，不少人呼吁能够采取欧盟范围的联合救市行动。不过，召集这次会议的法国总统萨科奇说，四国领导人都同意那些需要拯救的金融机构的老板应该受到惩罚。他们还联合呼吁尽快召开八国集团首脑会议，重新审查管理金融市场的一些规则。 

　　欧洲议会的议长批评了法国召集的峰会，认为四大国无权为整个欧盟25个成员国作决定。中新网

　　英国将向欧盟建议

　　设立120亿英镑基金救市

　　英国将会向欧洲联盟建议设立120亿英镑的基金，协助小企业应付国际金融危机。据新加坡《联合早报》报道，英国首相布朗在伦敦对记者说，他将会在巴黎举行的欧洲峰会上倡议成立基金，以便让英国和欧洲其他国家的小企业能取得资金、能继续聘用员工、继续提供服务。中新网

　　全球救市·观察

　　美欧应对危机各不相同

　　自去年夏天美国次贷危机全面爆发以来，美国采取的干预措施力度之大、范围之广，均为上世纪２０年代末到３０年代初“大萧条”时期以来所罕见。本月３日，美国总统布什刚刚签署了一份总额达７０００亿美元的金融救援方案。但反观欧盟，却明显缺乏统一的大规模应对措施。

　　分析人士认为，欧盟内部成员国众多（目前拥有２７个成员国，其中１５个成员国使用统一货币形成欧元区），各国经济、金融状况不尽相同，各国政府的政策、立场往往难以达成一致，这是造成欧盟难以像美国那样采取统一的大规模干预措施的主要原因。新华社